MT : 3 actions pour ajouter une certaine exposition à l’acier

L’inflation élevée, la hausse des taux d’intérêt et les craintes d’une récession ont affecté la demande d’acier l’année dernière. Cependant, la demande devrait croître dans le contexte de la réouverture de l’économie chinoise, de la diminution de l’inflation et de l’accent mis par le gouvernement américain sur l’amélioration des infrastructures.

Dans ce contexte, il pourrait être judicieux d'acheter des valeurs sidérurgiques fondamentalement solides, ArcelorMittal SA (MT), Commercial Metals Company (CMC) et Aperam SA (APEMY).

Avant d’approfondir les fondamentaux de ces actions, discutons des raisons pour lesquelles l’industrie sidérurgique est susceptible de croître.

La production mondiale d'acier brut a chuté pour la première fois en sept ans en 2022 en raison de la politique stricte de zéro COVID de la Chine. Selon l'Association mondiale de l'acier, la production mondiale d'acier brut a chuté de 4,2 % sur un an pour atteindre 1,87 milliard de tonnes l'année dernière. Avec la réouverture de l'économie chinoise et l'augmentation des dépenses d'infrastructure du gouvernement, la demande d'acier devrait augmenter.

De plus, la loi sur l'investissement dans les infrastructures et l'emploi (IIJA) prévoit 550 milliards de dollars sur les exercices 2022 à 2026 pour améliorer les routes, les ponts, les infrastructures hydrauliques, etc. L'acier est un produit essentiel lorsqu'il s'agit d'améliorer les infrastructures. De tels investissements du gouvernement américain pour améliorer les infrastructures augmenteront la demande d’acier.

Fitch estime que l'industrie sidérurgique américaine a connu une consolidation significative au cours des dernières années, l'aidant à discipliner son approvisionnement. Les investissements visant à réduire les coûts et à accroître la production à valeur ajoutée contribueront à stabiliser les marges.

De plus, la demande d’acier aux États-Unis serait soutenue par l’IIJA, la loi américaine sur la réduction de l’inflation et la loi sur la création d’incitations utiles à la production de semi-conducteurs (CHIPS) et la science.

Selon la World Steel Association, la demande d’acier devrait croître de 2,3 % pour atteindre 1 822,30 Mt en 2023 et de 1,7 % pour atteindre 1 854 Mt en 2024.

3 ACTIONS À DOUBLER CETTE ANNÉE

Examinons de plus près les fondamentaux des actions présentées.

ArcelorMittal SA (MT)

Basée à Luxembourg-Ville, Luxembourg, MT, avec ses filiales, opère en tant que société sidérurgique et minière intégrée en Amérique, en Europe, en Asie et en Afrique. Elle propose des produits plats semi-finis, des produits longs semi-finis, des produits longs finis ainsi que des tuyaux et tubes sans soudure et soudés.

Le 14 juin 2023, MT et John Cockerill ont annoncé leur intention de construire la première usine d'électrolyse du fer à basse température à l'échelle industrielle au monde. L'usine de Volteron vise à produire 40 000 à 80 000 tonnes de tôles de fer par an à partir de 2027, avec des plans pour augmenter la capacité à 300 000 à 1 million de tonnes une fois que la technologie aura fait ses preuves à cette échelle.

Brad Davey, vice-président exécutif et responsable de l'optimisation des activités d'entreprise chez MT, a déclaré : « C'est un moment important pour ArcelorMittal et pour l'industrie sidérurgique mondiale. L’électrolyse directe est une technologie révolutionnaire et révolutionnaire. Même si la technologie doit mûrir, elle pourrait révolutionner la façon dont l’acier est fabriqué, en éliminant entièrement le carbone de la fabrication de l’acier. Nous avons l’intention d’être des pionniers dans ce processus.

Le 4 mai 2023, MT a annoncé un nouveau programme de rachat portant sur un maximum de 85 millions d'actions, qui devrait être finalisé d'ici mai 2025. Les actions rachetées réduiront le capital social, rempliront les obligations du programme d'actionnariat des salariés et répondront aux obligations de MT échangeables en titres de capitaux propres.

En termes de marge FCF avec effet de levier sur les 12 derniers mois, le taux de 7,34 % de MT est 106,5 % supérieur à la moyenne du secteur de 3,55 %. De même, sa marge bénéficiaire nette de 8,20 % sur les 12 derniers mois est 15,1 % supérieure à la moyenne du secteur de 7,12 %. De plus, son ratio de rotation des actifs de 0,79x sur 12 mois glissants est 6,6% supérieur à la moyenne du secteur de 0,74x.

Les ventes nettes de MT pour le premier trimestre clos le 31 mars 2023 se sont élevées à 18,50 milliards de dollars. Son bénéfice d'exploitation s'est élevé à 1,19 milliard de dollars. Le bénéfice net ajusté de la société s'est élevé à 1,10 milliard de dollars. De plus, son BPA s'est élevé à 1,27 $. De plus, son EBITDA s'est élevé à 1,82 milliard de dollars.